"1987 பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சிக்குப் பின்னர் அவ்வப்போது ஏற்பட்டுள்ள வலுவான நிதி எழுச்சிகள் (ஐரோப்பிய மதிப்பீடுகள், பாரிங் பிரதர்ஸ், ஜப்பானில் நொடித்துப்போனது, மெக்சிகன் டெக்கீலா, ஆசிய நெருக்கடி) நெருக்கடியின் விளக்கத்தை முதன்மையாக ஊக நிகழ்வாக பிரபலப்படுத்தியுள்ளன.
அறிமுகம்
"குமிழின் வீக்கம்" பற்றிய விமர்சனத்திலிருந்து தொடங்கி, இது "நிதி மூலதனத்தை ஒழுங்குபடுத்துதல்" மற்றும் "சர்வதேச ஊக இயக்கங்களைக் கட்டுப்படுத்துதல்" என்று அழைக்கப்படுகிறது. "ஆரோக்கியமான தொழில்துறை மூலதனம்" "சூதாட்ட-பொருளாதாரத்தின்" "நிதி செயலற்ற தன்மையால்" மூழ்காமல் தடுப்பதே இதன் நோக்கம். நெருக்கடி மற்றும் அதன் விளைவாக ஏகப்பட்ட நடவடிக்கைகளுக்கு மூலதனத்தின் குடியேற்றம் காரணமாக கடந்த இரண்டு தசாப்தங்களில் நிதி ஹைபர்டிராபி வளர்ந்துள்ளது என்பது முற்றிலும் உண்மை. ஆனால் இந்தத் துறையில் மிகவும் புதுமையான விஷயம் என்னவென்றால், மொத்தமாக பணத்தின் அளவு இல்லை, முதன்மையாக அனைத்து நடவடிக்கைகளும் கருதுகின்ற தனியார் மற்றும் அதிநவீன இயல்பு. "
கிளாடியோ காட்ஸ் தனது படைப்பில் முன்னர் கூறியது இன்று முதலாளித்துவத்தை எவ்வாறு படிப்பது என்பது இந்த வேலையைத் தொடங்குவதற்கான அடிப்படையாக செயல்படுகிறது, இது ஊகத்துடன் தொடர்புடையது, குறிப்பாக நிதி ஊகம், இது மறுக்கமுடியாமல் நிதிச் சந்தைகளுக்கு உள்ளார்ந்த ஒரு நிகழ்வு.
சொற்பிறப்பியல் ரீதியாக, ஊகத்தின் கருத்து, லத்தீன் வார்த்தையான ஸ்பெகுலத்திலிருந்து வருகிறது, அதாவது கண்ணாடி, நீட்டிப்பு மூலம் இந்த சொல் படத்தின் கருத்துக்கு பயன்படுத்தப்படுகிறது, அதாவது “பொருள் அல்லாதது”, அதன் பிரதிபலிப்பு, உண்மையானது அல்லாதது, பொய். அது எப்படி இருக்கிறது ஆனால் இறுதியில் "இல்லை."
பொருளாதாரத் துறையில், சமூகத்தின் செல்வத்தை அதிகரிக்கும் எந்தவொரு தயாரிப்பு அல்லது சேவையின் பங்களிப்பையும் மத்தியஸ்தம் செய்யாமல், இலாபங்களைப் பெறுவது மட்டுமே நோக்கம் கொண்ட எந்தவொரு பொருளாதார நடவடிக்கையின் பயிற்சியாகும். ஊகம் என்பது சமூகத்தின் வாழ்க்கையைத் தக்கவைக்கும் பொருள் தளங்களின் பொய்யைத் தவிர வேறில்லை: உற்பத்தி செயல்முறை.
இப்போது, இந்த ஆய்வறிக்கையில் முன்னர் கூறியது போல, நாங்கள் முதன்மையாக நிதி ஊகங்களைக் கையாள்வோம், அதாவது, விலைகளில் எதிர்பார்க்கப்படும் வேறுபாடுகள் காரணமாக, எதிர்பார்க்கப்படும் போக்குக்கு ஏற்ப எடுக்கப்பட்ட நிலைகளின் அடிப்படையில் நிதி சந்தையில் நன்மைகளைப் பெற முயற்சிக்கும் நடவடிக்கை.
அபிவிருத்தி
ஊகம் என்ற சொல் பின்னர் அதிக விலைக்கு விற்க வேண்டும் என்ற நோக்கத்துடன் குறைந்த விலையில் வாங்கும் நடைமுறை என்று அழைக்கப்படுகிறது. பிரபலமான மொழியிலும் அரசியல் சொற்பொழிவிலும் சூதாட்டம் மற்றும் வாய்ப்பைப் போன்ற எளிதான லாபம் என்று ஊகங்கள் எப்போதும் விமர்சிக்கப்படுகின்றன; விலைகள் உயரவும், இதனால் நுகர்வோருக்கு தீங்கு விளைவிக்கவும் - குறிப்பாக பதுக்கலில் சேரும்போது - இது பொறுப்பாகும். இருப்பினும், உண்மையில், ஊகம் என்பது ஒரு சாதாரண வணிக நடைமுறையாகும், இது கிட்டத்தட்ட எல்லோரும் ஏதோ ஒரு வகையில் செய்கிறது மற்றும் இது சந்தைகளை மறைமுகமாக கட்டுப்படுத்த உதவுகிறது, இது ஊக வணிகர்களுக்கும் நுகர்வோருக்கும் சாதகமானது. ஒரு குறிப்பிட்ட நாட்டில், எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பெரிய கோதுமை பயிர் பெறப்பட்டால், விலை வீழ்ச்சியடையும் மற்றும் நுகர்வு அதிகரிக்கும்,அந்த தானியத்தின் பங்குகளில் விரைவான சரிவை உருவாக்குகிறது; பின்னர் மறுவிற்பனை செய்ய குறைந்த விலையில் வாங்குவதன் மூலம், ஊக வணிகர்கள் உற்பத்தியின் ஒரு பங்கு அல்லது பங்கை உருவாக்குவார்கள், பின்னர் ஆரம்ப தற்காலிக உபரி மறைந்து போகும்போது சந்தையை வழங்க முடியும். விலை சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி உயரும், ஆனால் அந்த தானியத்தின் கிடைக்கும் தன்மை இருக்கும், எந்தவொரு சந்தர்ப்பத்திலும், ஊகங்களுக்கு அர்ப்பணிக்கப்பட்ட யாரும் இல்லாதிருந்தால் விலை குறைவாக இருக்கும். இந்த வழியில், ஊகம் ஒரு தன்னிச்சையான விலை ஒழுங்குமுறை பொறிமுறையை ஏற்படுத்தும்.ஊகத்திற்கு அர்ப்பணிக்கப்பட்ட யாரும் இல்லாதிருந்தால் விலை குறைவாக இருக்கும். இந்த வழியில், ஊகம் ஒரு தன்னிச்சையான விலை ஒழுங்குமுறை பொறிமுறையை ஏற்படுத்தும்.ஊகத்திற்கு அர்ப்பணிக்கப்பட்ட யாரும் இல்லாதிருந்தால் விலை குறைவாக இருக்கும். இந்த வழியில், ஊகம் ஒரு தன்னிச்சையான விலை ஒழுங்குமுறை பொறிமுறையை ஏற்படுத்தும்.
சந்தையில் தலையிடும் எந்தவொரு முதலீட்டாளரைப் போலவும் ஊக வணிகர் ஆபத்துக்களைக் கருதுகிறார்: அவர் தனது பணப் பொருட்களுடன் வாங்குகிறார், அது விலையில் அதிகரிக்கும் என்று அவர் கருதுகிறார், இருப்பினும் அதில் உறுதியாக இருக்க முடியாமல். ஏகப்பட்ட பொருளாதார அர்த்தத்தைப் புரிந்து கொள்ளாதது, கடந்த தசாப்தங்களில் பொருளாதார தலையீட்டிற்கான போக்குடன், பல அரசாங்கங்கள் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட விலைகளின் முறைக்கு இட்டுச் சென்றன, அவை இயற்கையாகவே வளங்களை ஒதுக்கீடு செய்வதில் கடுமையான சிதைவுகளை உருவாக்கியது.
ஜான் மேனார்ட் கெய்ன்ஸ், “சந்தையின் உளவியலை முன்னறிவிப்பதற்கான செயல்பாட்டிற்கான கால ஊகம் மற்றும் நிறுவனம், அல்லது நிறுவனத்தின் ஆவி, அவை நீடிக்கும் எல்லா நேரங்களுக்கும் பொருட்களின் சாத்தியமான வருவாயை முன்னறிவிக்கும் பணிக்கு ஒதுக்கியது, எந்த வகையிலும் அவர் கருத்து இல்லை ஊகம் எப்போதும் நிறுவனத்தின் மீது ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது என்பது உண்மைதான். இருப்பினும், முதலீட்டு சந்தைகளின் அமைப்பு மேம்படுகையில், ஊகத்தின் ஆதிக்கத்தின் ஆபத்து அதிகரிக்கிறது ”. அந்த நேரத்தில் நடைமுறையில் இருந்த பொருளாதார கருவிகள் முதலீட்டு சந்தைகளின் அதிகப்படியான வளர்ச்சியைத் தடுத்தன.
ஏகப்பட்ட செயல்பாட்டின் வெற்றி பல காரணிகளைப் பொறுத்தது. அவற்றில் ஒன்று தகவல், ஆனால் கிடைக்கும் தகவல்களின் அடிப்படையில் ஊக வணிகரால் செய்யப்பட்ட மதிப்பீடும் முக்கியமானது.
வட்டி வீத சரிசெய்தலின் நிகழ்தகவு பரிமாற்ற வீதங்களை பாதிக்கும். வெளிப்படையானது போல, ஊக வணிகர்களின் செயல்களும் சந்தையை பாதிக்கின்றன, இது தேவையை நிர்ணயிப்பதில் ஒன்றாகும். எடுத்துக்காட்டாக, 1992 ஆம் ஆண்டில் சில ஊக வணிகர்கள் பெசெட்டாக்களை விற்பனை செய்வதில் பெரும் லாபத்தைப் பெற்றனர், இந்த நாணயம் மிகைப்படுத்தப்பட்டதாகக் கருதி. ஊக வணிகர்கள் போதுமானதாகக் கருதும் நிலையை அடைய பெசெட்டாவை மூன்று முறை குறைக்க வேண்டிய அழுத்தம் இருந்தது. பிரிட்டிஷ் பவுண்டு மற்றும் இத்தாலிய லிரா போன்ற பிற நாணயங்கள் ஐரோப்பிய நாணய அமைப்பின் (ஈ.எம்.எஸ்) பரிமாற்ற வீத பொறிமுறையிலிருந்து (ஈ.ஆர்.எம்) வெளியேற வேண்டியிருந்தது. சில நாணயங்களுக்கு எதிரான ஊகங்கள் 1993 இல் SME ஐ முடிவுக்கு கொண்டுவருவதற்கான விளிம்பில் இருந்தன, இது ERM இல் ஆழமான மாற்றங்களை ஏற்படுத்தியது."ஊகம்" என்ற சொல் பெரும்பாலும் ஒரு தனித்துவமான தொனியில் பயன்படுத்தப்பட்டாலும், இது ஒரு வகை முதலீட்டைத் தவிர வேறொன்றுமில்லை, அங்கு தரகர் பாதுகாக்க முடியாத அபாயங்களை எடுத்துக்கொள்கிறார். மற்ற பொருளாதார முகவர்களைப் போலல்லாமல், ஊக வணிகர்கள் குறைந்தபட்ச இலாபத்தை உறுதி செய்வதற்கான விருப்பங்கள் மற்றும் எதிர்கால சந்தைகளுக்குச் செல்வதன் மூலம் அபாயங்களைத் தவிர்க்க முயற்சிக்க மாட்டார்கள், இதனால் பரிமாற்ற வீதங்களில் அல்லது மூலப்பொருட்களின் விலையில் ஏற்ற இறக்கங்களைத் தவிர்க்கலாம்.
நிதி ஊகம்.
உலக அளவில் நிதி ஊகங்கள் இயங்கும் இரண்டு முக்கிய அச்சுகள் உள்ளன. நாணய சந்தைகள் மற்றும் பங்குச் சந்தைகள்.
அந்நிய செலாவணி சந்தைகள்.
ஒவ்வொரு இயக்க சுழற்சியின் முடிவிலும், உள்ளூர் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளை வெளிநாடுகளுக்கு விற்கும் உலகின் அனைத்து நாடுகளிலிருந்தும் ஏற்றுமதி செய்யும் அனைத்து நிறுவனங்களும் தங்கள் வருமானத்தை (டாலர்கள், யூரோக்கள், ரூபிள், ரூபாய் போன்றவை) தங்கள் சொந்த நாட்டின் நாணயமாக மாற்ற வேண்டும். அந்தந்த நாடுகளில், நிறுவனங்கள் சம்பளம், மூலப்பொருட்கள், வரி மற்றும் பல்வேறு சலுகைகளை செலுத்த வேண்டும், அவை உள்ளூர் பணத்தில் மட்டுமே திருப்தி அடைய முடியும். தலைகீழ் வழக்கு இறக்குமதியாளர்கள், உள்ளூர் பணத்தைப் பெறுபவர்கள் மற்றும் புதிய சுழற்சியைத் தொடங்க அதை வெளிநாட்டு நாணயமாக மாற்ற வேண்டும். பல்வேறு நாடுகளில் இறக்குமதி, ஏற்றுமதி மற்றும் முதலீடுகளை கையாளும் பொருளாதார முகவர்கள் வைத்திருக்கும் நாணயங்களை வாங்கவும் விற்கவும் வேண்டியதன் விளைவாக, ஒரு அந்நிய செலாவணி அல்லது பரிமாற்ற சந்தை உருவாக்கப்படுகிறது.வெளிநாட்டு நாணயத்தின் கொள்முதல் மற்றும் விற்பனை தேவைகளுக்கு ஏற்பவும், இந்த நிறுவனங்களின் செயல்பாடுகளுக்குத் தேவையான வேகத்திலும் மேற்கொள்ளப்படும் வரை, இந்த நடவடிக்கைகள் உண்மையான பொருளாதாரத்தின் வளர்ச்சிக்கு ஒரு முக்கிய அங்கமாக அமைகின்றன. இந்த நிலைமைகளின் கீழ், ஒருவர் ஊகங்களைப் பற்றி பேச முடியாது.
நாணய வர்த்தகம் உண்மையான பொருளாதாரத்திற்கு வெளியே லாபம் ஈட்டுவதை நோக்கமாகக் கொள்ளும்போது ஊகங்கள் உள்ளன. மாறுபட்ட மற்றும் ஒவ்வொரு நாளும் பலவிதமான ஊக முறைகள் உள்ளன, (சுற்று பயண நடவடிக்கைகள், நடுவர், பரிமாற்ற வீதத்தின் எதிர்பார்ப்பு, வழித்தோன்றல் பொருட்கள்) போன்றவை.
ஊகம் பொதுவாக ஒரு குறிப்பிட்ட சந்தர்ப்பத்தின் நன்மைகளைப் பெறுவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, இதன் போது ஒரே நாணயம் இரண்டு வெவ்வேறு சந்தைகளில் வெவ்வேறு விலைகளைக் கொண்டிருக்கலாம்.
உதாரணமாக, லண்டன் நகரில் பிரிட்டிஷ் பவுண்டு டாலருக்கு 70 காசுகள் செலவாகும், பாரிஸில் அதே பவுண்டுக்கு 60 காசுகள் மட்டுமே செலவாகும். ஊக வணிகர் பாரிஸில் பவுண்டுகளை லண்டனில் விற்க வாங்குவார். கேள்விக்குரிய செயல்பாடு ஊக வணிகரைத் தவிர வேறு எந்த செல்வத்தையும் சமூகத்திற்கு கொண்டு வரவில்லை, விற்கப்படும் ஒவ்வொரு பவுண்டு ஸ்டெர்லிங்கிற்கும் டாலருக்கு 10 காசுகள் லாபம் கிடைக்கும். லண்டனில் பவுண்டுகளின் சரியான நேரத்தில் வழங்கல் பவுண்டின் மதிப்பிழப்பு திசையில் செயல்படுகிறது, இது நாட்டின் முழு பொருளாதார அமைப்பையும் எதிர்மறையாக பாதிக்கும் உறுதியற்ற அலைகளை ஏற்படுத்துகிறது. அடியை உள்வாங்குவதற்காக, நாடுகளின் மத்திய வங்கிகள் நாணயத்தின் விலையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்த தங்கள் இருப்புக்களை தியாகம் செய்ய நிர்பந்திக்கப்படுகின்றன.ஊகத்தின் விகிதாச்சாரம் நியாயமான இருப்புக்களை மீறினால், இது குறிக்கும் அனைத்து சமூக விளைவுகளையும் கொண்டு அமைப்பின் திவால்நிலைக்கு வழிவகுக்கும். இங்கிலாந்து வங்கியே ஒரு ஊக தாக்குதலுக்கு பலியானது.
பொருளாதாரத்தில் பொருளாதார வல்லுநரும் நோபல் பரிசு வென்றவருமான ஜேம்ஸ் டோபின் சுட்டிக்காட்டுகிறார், நிதி சந்தையில் ஒவ்வொரு நாளும் பரிமாறிக்கொள்ளப்படும் 1.3 டிரில்லியன் டாலர்களில், மிகச் சிலரே உற்பத்தி மூலதனத்துடன் செய்ய வேண்டும், இது ஒரு நாட்டில் சேமிப்பதில் இருந்து மற்றொரு நாட்டில் முதலீடு செய்யப்படுகிறது. தற்போது வளர்ந்த உலகம் ஆண்டுதோறும் சுமார் 200 பில்லியன் டாலர்களை “வளரும்” நாடுகளுக்கு மாற்றுகிறது.
இந்த பணச் சந்தைகளில் உள்ள பெரும்பாலான பரிவர்த்தனைகள் விரும்பத்தக்க முதலீட்டு பாய்ச்சலுடன் நேரடி தொடர்பு இல்லாத ஊக நடவடிக்கைகளாகும். இது உற்பத்தி மூலதனத்தைப் பற்றியது அல்ல, இந்த நாடுகளுக்குத் தேவையான ஒரே மூலதனம் இது.
பங்குச் சந்தைகள், பங்குச் சந்தைகள் என்பது நிறுவனங்கள் நிதியளிக்கும் பங்குச் சந்தைகள், இது பத்திரங்கள் மற்றும் பங்குகள் வழங்கலில் இருந்து சாத்தியமாகும். கடன்கள் கடன்களைக் கொண்டுள்ளன, அவை பணத்தைப் பயன்படுத்துவதற்கு ஒரு குறிப்பிட்ட வட்டியை செலுத்தி ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் திருப்பிச் செலுத்தப்பட வேண்டும், இதற்காக அவை நிலையான வருமான பத்திரங்கள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன. ஒரு பங்கு என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் சொத்தின் தலைப்பை உருவாக்குகிறது, இது பங்குதாரர்களிடையே உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையைப் பொறுத்து விகிதாசாரமாகப் பிரிக்கப்படுகிறது, இந்த வழக்கில் நன்மைகள் உத்தரவாதம் அளிக்கப்படவில்லை, அதனால்தான் அவை மாறி வருமான தலைப்புகள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன. மிகவும் எளிமையான வழியில், பங்குச் சந்தை என்பது நிறுவனங்கள் கடன் பெற (கடமை) அல்லது கூட்டாளர்களைப் பெற (நடவடிக்கை) செல்லக்கூடிய இடமாகும்.
இந்த கட்டம் வரை, இது முதன்மை அல்லது வெளியீட்டு சந்தை என்று அழைக்கப்படுகிறது, மேலும் இது சேமிப்புகளை முதலீட்டில் சேர்ப்பதற்கு உதவுகிறது. இதுவரை எந்த ஊகமும் இல்லை.
இரண்டாம் நிலை சந்தை அல்லது மறு பேச்சுவார்த்தையிலிருந்து சிக்கல் எழுகிறது, அதற்குள் ஊக நடவடிக்கைகள் தங்கவைக்கப்படுகின்றன. ஒரு பங்கை அதிகம் விரும்புவதால், அதன் விலை அதிகரிக்கும் போது, வெகுஜன கொள்முதல் சில வகையான பங்குகளின் விலையை உயர்த்துவதற்கும், அதிக மதிப்பைப் பெற்றவுடன் அவற்றை விற்பனை செய்வதற்கும் உருவாகிறது. இங்கேயும் சமுதாயத்திற்கு பங்களிப்பு இல்லாமல் ஒரு லாபம் இருக்கிறது. ஒரு பங்கின் விலையை செயற்கையாக உயர்த்துவதன் மூலம் (இது வேண்டுமென்றாலும் இல்லாவிட்டாலும்), சமூகத்தின் செல்வம் அதிகரிக்கப்படுவதில்லை. மேலும், பங்குகளின் விலை முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் (நிறுவனத்தில்) மாற்று மதிப்பை விட அதிகமாக இருக்கும்போது, உண்மையான இலாபங்கள் மட்டுமே வீழ்ச்சியடையக்கூடும், மேலும் அவை வீழ்ச்சியடையும் போது, வரும் ஊக லாபத்தின் சார்பு அதிகம் பையில் இருந்து.
பங்குச் சந்தைகளில் காணப்பட்ட வெடிக்கும் வளர்ச்சியின் மூலம் ஊகங்களைக் காணலாம். உதாரணமாக, நியூயார்க் பங்குச் சந்தையின் விலைகளை நாம் மேற்கோள் காட்டலாம், இவை 1965 முதல் 1984 வரையிலான காலப்பகுதியில் (பொருளாதார வளர்ச்சி இன்னும் அதிகமாக இருந்தபோது) 1985 முதல் 1999 வரை (பொருளாதார வளர்ச்சியின் போது) 25% மட்டுமே வளர்ந்தன. ஆண்டுக்கு 3.% க்கும் குறைவாக தேக்கமடைந்தது) பங்கு விலைகள் அவ்வாறு 1100% ஆக இருந்தன. அவர்கள் எதைப் பகிர்ந்துகொண்டார்கள்?
பொருளாதார வளர்ச்சியின் வீதம் பங்கு விலைகளின் வளர்ச்சி விகிதத்தை விட ஒப்பிடமுடியாமல் குறைவாக இருப்பதால், வருவாய் எதிர்பார்ப்புகள் இருக்கும் செல்வத்தின் மறுவிநியோகத்திலிருந்து மட்டுமே வர முடியும். இந்த செயல்பாட்டில் எதிர்காலத்தில் முதலீடு செய்யப்படும் பணம் "மெய்நிகர் பணம்" தவிர வேறு எதுவும் இருக்க முடியாது.
ஊகம் மற்றும் மூலதன சந்தைகள்.
மூலதன சந்தையில் பெரும்பாலான செயல்பாடுகள் இந்த சந்தைகளுக்கு வெளியே இல்லாத பணத்தினால் செய்யப்படுகின்றன. இந்த நடவடிக்கைகளால் உருவாக்கப்பட்ட பணத்துடன் இது இயங்குகிறது. மூலதன மற்றும் நாணயச் சந்தைகளின் தரகர்கள், ஆபரேட்டர்கள், ஊக வணிகர்கள், உண்மையான பொருளாதாரத்தில் முறைசாரா கடன் பெறப்படுவதைப் போலவே கடனிலும் செயல்படுகிறார்கள்.
தொழில் மற்றும் வர்த்தகத்தில், தயாரிப்புகள் மற்றும் சேவைகள் தொடர்ச்சியாக வழங்கப்படுகின்றன, ஆனால் இந்த தயாரிப்புகள் மற்றும் சேவைகள் அவ்வப்போது கட்டணம் வசூலிக்கப்படுகின்றன, அதே வழியில் நாங்கள் தொடர்ந்து உட்கொள்ளும் விநியோக நிறுவனங்களிடமிருந்து (தொலைபேசி, நீர், மின்சாரம்,…) கடன் பெறுகிறோம். ஆனால் எங்களுக்கு அவ்வப்போது கட்டணம் விதிக்கப்படுகிறது.
ஒரு நபர் பங்குகள் அல்லது நாணயங்களை வாங்க விரும்பினால், சாதாரண விஷயம் என்னவென்றால், அவர் வாங்குவதற்கு உத்தரவிடும் வங்கி, செயல்பாட்டின் முந்தைய தொகையை முந்தைய வைப்புத்தொகையை அவரிடம் கேட்கிறது அல்லது நடப்புக் கணக்கில் செயல்பாட்டின் அளவை வசூலிக்க அங்கீகாரம் தேவைப்படும், மேலும் அவரிடம் போதுமானதா என்பதை சரிபார்க்கும் பணம், ஆபரேஷன் செய்வதற்கு முன்.
மூலதன சந்தையில், இது தொழில் அல்லது வர்த்தகம் போலவே செயல்படுகிறது, பரிமாற்றம் மற்றும் பங்கு முகவர்கள் சில வாடிக்கையாளர்களை தொடர்ச்சியாக செயல்பட அனுமதிக்கிறது மற்றும் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்தின் முடிவில் (ஒரு மாதம், ஒரு வாரம், ஒரு நாள்). ஒவ்வொரு விலைப்பட்டியலுக்கும், காலத்தின் கொள்முதல் மற்றும் விற்பனைக்கு இடையிலான வேறுபாடு மட்டுமே தீர்க்கப்படுகிறது, மேலும் இயக்க செலவுகள். இது பெரிய அளவிலான பரிவர்த்தனைகளை அனுமதிக்கிறது, எனவே, அவை ஆபத்தை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகின்றன என்றாலும், அவை ஏற்றுக்கொள்ளப்படுவது மட்டுமல்லாமல், பரிமாற்றம் மற்றும் பங்கு நிறுவனங்கள் மற்றும் பிற நிதி இடைத்தரகர்களால் கோரப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவை பெரிய கமிஷன்களைப் புகாரளிக்கின்றன.
இந்த செயல்பாட்டில் பணத்தை உருவாக்குவது அடங்கும், இது இந்த நோக்கத்திற்காக மட்டுமே உள்ளது மற்றும் எங்கும் பொருள் எதிர்ப்பைக் கொண்டிருக்கவில்லை. இந்த நிதி பணம், டெலிமாடிக்ஸ் ஆர்வமுள்ள பயன்பாட்டிற்கு நன்றி, ஒரு வானியல் அளவை எட்டியுள்ளது. மாரிஸ் அலாய்ஸின் ஒரு ஆய்வு… சர்வதேச அளவில் விற்கப்படும் பொருட்களின் மதிப்பை விட 38 மடங்கு அதிகமாக நிதி அளவை மதிப்பிட்டுள்ளது, மிக சமீபத்திய ஆய்வுகள் ஏற்கனவே 60 மடங்கு அதிகமாக இருப்பதாக கூறுகின்றன. பங்குச் சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்வதையும் இதேபோல் கூறலாம், அங்கு ஊக நடவடிக்கைகளின் அளவு முதலீட்டு நடவடிக்கைகளை விட அதிகமாக உள்ளது.
இந்த சந்தை ஏற்படுத்தும் கமிஷன்கள் மற்றும் பிற செலவுகள் மற்றும் அடையக்கூடிய நன்மைகள் ஆகியவை உண்மையான பொருளாதாரத்தில் பயன்படுத்தப்படும் வாங்கும் சக்தியாக மாற்றப்படுகின்றன. செலவுகள் மற்றும் இலாபங்கள் இரண்டும் உண்மையான பொருளாதாரத்தின் சேவைகள் மற்றும் தயாரிப்புகளின் வாங்கும் சக்தியாக மாற்றப்படும், மேலும் முதலீடுகள் மற்றும் உண்மையான பொருளாதாரத்தில் வேலை ஆகிய இரண்டிலும் குறைந்த வருமானத்தில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும், ஏனெனில் செலவுகள் மற்றும் நிதி பொருளாதாரத்தின் இலாபங்கள் அவை உண்மையான பொருளாதாரத்தில் மட்டுமே செயல்படக்கூடிய வாங்கும் சக்தியாக மாற்றப்படுகின்றன.
நிதி உலகில் இலாபங்கள் பராமரிக்கப்படும் வரை, நிதி பொருளாதாரத்தில் பணத்தின் அதிகரிப்பு மட்டுமே நிகழ்கிறது, ஆனால் இந்த பணத்தின் ஒரு பகுதி உண்மையான பொருளாதாரத்திற்கு செலவுகள் அல்லது பொருள்சார் நன்மைகள் வடிவில் செல்லும் தருணம், அவை உண்மையான பொருளாதாரத்திலிருந்து வாங்கும் சக்தியைப் பயன்படுத்துகின்றன, ஏனென்றால் உண்மையான பொருளாதாரத்தின் தயாரிப்புகள் மற்றும் சேவைகளை நிதிப் பொருளாதாரத்திற்குள் பெற முடியாது.
பணம் வைத்திருப்பவர்கள், பணக்காரர்கள், கடன் பெறலாம், இந்த கடன் மூலம் அவர்கள் நிதி பொருளாதாரத்திற்குள் நன்மைகளைப் பெற முடியும், மேலும் இந்த நன்மைகளை உண்மையான வாங்கும் சக்தியாக மாற்ற முடியும். இந்த வழியில், பணக்காரர்களுக்கு மற்றவர்களுக்கு சொந்தமானவற்றைக் கைப்பற்றும் திறன் உள்ளது, எனவே ஏழைகளுக்கு. ஏழைகள் ஏழைகளாகவும், பணக்காரர்கள் பணக்காரர்களாகவும் இருப்பதில் ஆச்சரியமில்லை.
ஊகத்தின் மூலம் பெறப்பட்ட பணம் மற்றும் நிதி பொருளாதாரத்தில் பணத்தை உருவாக்குவது ஆகியவை பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் உண்மையான பொருளாதாரத்திற்கு செல்ல முடியும் என்றால், ஒரு பணம் மற்றொன்றிலிருந்து வேறுபட்டதாக இல்லாவிட்டால் அல்லது அவை மாற்றத்தக்கதாக இருந்தால், உருவாக்கப்பட்ட அல்லது சம்பாதித்த பணம் நிதிப் பொருளாதாரத்தின் மூலம் இது பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளைப் பெறுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படலாம், அது மோசடி செய்கிறது, அது மோசடி செய்யப்படுகிறது, திருடுகிறது.
இன்றைய உலகில் இந்த நடைமுறை சாத்தியமானது மட்டுமல்ல, சட்டபூர்வமானது கூட என்பது இன்றைய நாணய அமைப்பில் உள்ள பல குறைபாடுகளில் ஒன்றாகும்.
தற்போதைய அநாமதேய நாணயத்தை மாற்றுவதற்கு பொறுப்பான நாணயத்தை அறிமுகப்படுத்துவதன் மூலம் மட்டுமே இந்த சிக்கலை தீர்க்க முடியும்.
நாணய அதிகாரத்திற்கு கணக்குகளை சரிபார்க்கும் வடிவத்தில் மையப்படுத்தப்பட்ட காந்த அட்டைகளை பொதுமைப்படுத்துவதன் மூலம் இது இப்போது சாத்தியமாகும். இந்த வழியில் மட்டுமே நிதி ஊகங்களை நீக்கி, அமைப்பு அடைய வேண்டிய பணத்தை உருவாக்குவதை சமூகமயமாக்க முடியும்.
நிதி மூலதனத்தைக் கட்டுப்படுத்த வேண்டிய தேவை.
பரிவர்த்தனை விகிதங்கள் மற்றும் பங்கு விலைகளின் உறுதியற்ற தன்மையின் மூலம் நிதிச் சந்தைகளின் உறுதியற்ற தன்மை "உண்மையான பொருளாதாரம்" (எங்களுக்கு ஆடை அணிந்து உணவளிக்கிறது), இந்த உறுதியற்ற தன்மை உயர்வுக்கான மிக முக்கியமான காரணங்களில் ஒன்றாகும் உள்நாட்டு நுகர்வு மற்றும் வணிக முதலீடுகளைத் தடுத்து நிறுத்தும் உண்மையான நலன்கள், பொதுப் பற்றாக்குறையை ஆழப்படுத்துகின்றன மற்றும் நூற்றுக்கணக்கான பில்லியன் டாலர்களை நிர்வகிக்கும் ஓய்வூதிய நிதிகளைத் தூண்டுகின்றன, அவற்றின் நிறுவனங்களிலிருந்து அதிக ஈவுத்தொகையைக் கோருகின்றன. இலாபத்திற்காக இந்த வேட்டைக் கட்சியின் முதல் பாதிக்கப்பட்டவர்கள் ஊழியர்களே, அதன் வெகுஜன பணிநீக்கங்கள் அவர்களின் முன்னாள் முதலாளிகளின் பங்கு விலையை அதிகரிக்கின்றன.
முந்தைய நெருக்கடிகளில் பெறப்பட்ட அனுபவத்தின் அடிப்படையில், “நிதிச் சந்தைகள் இயல்பாகவே நிலையற்றவை” என்பதை உறுதிப்படுத்த முடியும். சந்தை ஒழுக்கத்தை சுமத்துவது என்பது திணித்தல், உறுதியற்ற தன்மை மற்றும் சமூகம் எவ்வளவு உறுதியற்ற தன்மையை எடுக்க முடியும்? சந்தை ஒழுக்கம் மற்றொரு ஒழுக்கத்தால் பூர்த்தி செய்யப்பட வேண்டும்: நிதிச் சந்தைகளில் ஸ்திரத்தன்மையைப் பேணுவது பொதுக் கொள்கையின் வெளிப்படையான நோக்கமாக இருக்க வேண்டும். "
ஒரு பொதுக் கொள்கை இல்லாத நிலையில், இன்று குடிமக்கள் அமைப்புகள்தான் இந்த சவாலை ஏற்றுக்கொள்கிறார்கள். புதிய தாராளமய உலகமயமாக்கல் செயல்முறை குறிக்கும் உறுதியற்ற தன்மை மற்றும் ஆபத்தான தன்மைக்கு பதிலளிக்கும் விதமாக, ATTAC மற்றும் பல்வேறு நாடுகளின் குடிமக்கள் நடவடிக்கை இயக்கங்களுடன் இணைந்து டோபின் வரியை அழிக்க அச்சுறுத்தும் "சந்தை அடிப்படைவாதத்தின்" முன்னேற்றத்தைத் தடுக்க ஒரு சிறந்த நடவடிக்கையாக உயர்த்தியுள்ளது., வாழ்க்கை மற்றும் சமூகத்தின் செல்வத்தின் ஆதாரங்கள், "மனிதனும் இயற்கையும்."
டோபின் வரி என்பது ஒரு வரி, இது நிதி மூலதனத்தை ஏக நடவடிக்கைகளில் ஈடுபடுவதைத் தடுக்கும் நோக்கம் கொண்டது. பங்குச் சந்தையிலும் அந்நிய செலாவணி நடவடிக்கைகளிலும் பங்குகளை வாங்கவும் விற்கவும் ஒவ்வொரு பரிவர்த்தனைக்கும் ஒரு சிறிய வரி வசூலிப்பதை இது கொண்டுள்ளது.
இந்த சந்தைகளில் பரிமாறிக்கொள்ளப்படும் வானியல் தொகைகள் காரணமாக, ஒவ்வொரு நாட்டின் மட்டத்திலும் வசூலிக்கப்படும் வரிகளின் அளவு அவை ஒவ்வொன்றிலும் வறுமையால் ஏற்படும் மிக அவசரமான பிரச்சினைகளை தீர்க்க அனுமதிக்கும்.
டோபின் வரி என்பது உலகளாவிய முக்கியத்துவம் வாய்ந்த ஒரு விடயமாகும், இது தற்போது பல்வேறு ஐரோப்பிய நாடுகளின் பாராளுமன்றங்களில் விவாதத்திற்கு உட்பட்டது, அவற்றில் பின்லாந்து, பிரான்ஸ், ஜெர்மனி, சுவிட்சர்லாந்து, கிரேட் பிரிட்டன், பெல்ஜியம், அயர்லாந்து, ஸ்பெயின் மற்றும் ஐரோப்பிய நாடாளுமன்றம் ஆகியவற்றைக் குறிப்பிடலாம். ஆஸ்திரேலியா, கனடா, அமெரிக்கா, பிரேசில், அர்ஜென்டினா மற்றும் சிலி ஆகிய நாடுகளுக்கு கூடுதலாக.
நடுவர் மற்றும் ஊகம்
மத்தியஸ்தம் மற்றும் ஊகம் இரண்டும் வாங்க / விற்க செயல்பாடுகள் ஆகும், அவை முதலீடு செய்யப்படும் நிறுவனத்தைப் பொருட்படுத்தாமல் குறுகிய கால மூலதன ஆதாயத்தைப் பெறுவதற்காக மேற்கொள்ளப்படுகின்றன. இந்த காரணத்திற்காக, நடுவர்கள் மற்றும் ஊக வணிகர்கள் பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களால் நன்கு கருதப்படுவதில்லை, இருப்பினும் பிந்தையவர்கள் தேவையான தகவல்களை வைத்திருந்தால் அதைப் பயிற்சி செய்ய தயாராக இருப்பார்கள்.
ஒரு பாதுகாப்பு பல சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படும்போது, உள்ளூர் சூழ்நிலைகள் காரணமாக, விலை வேறுபாடு ஏற்படுகிறது. பின்னர் நடுவர் அது மலிவான இடத்தை வாங்கி, அதிக விலையுள்ள இடத்தில் விற்கிறார், இதனால் லாபம் கிடைக்கும். முதல் பார்வையில் நீங்கள் நடுவரின் லாபத்தை மட்டுமே காண்கிறீர்கள், எனவே அவரது "கெட்ட பெயர்", உண்மை என்னவென்றால், இது சந்தைக்கு பயனுள்ளதாக இருக்கும், ஏனெனில் இது விலைகளை ஈடுசெய்ய உதவுகிறது: இது மலிவானதாக இருந்தால், அதிக கொள்முதல் ஆர்டர்கள் நுழைகின்றன, விலை உயரும். மேலும் அதிக விலை உள்ள இடங்களில் அதிக பங்குகள் விற்கப்பட்டால், விலை குறையும்.
ஊக வணிகர்களும் "சந்தர்ப்பவாதிகள்", ஏனெனில் அவர்கள் மிகக் குறுகிய காலத்தில் விற்பனை செய்து மூலதன ஆதாயத்தைப் பெறுவார்கள். சரிசெய்தல், இந்த விஷயத்தில், நேரத்தில் நிகழ்கிறது. விலைகள் வீழ்ச்சியடைந்து, விலைகள் உயரும்போது விற்கப்படுகின்றன என்ற உண்மையைப் பயன்படுத்தி, ஊக வணிகர்கள் சந்தைக்கு உள்ளேயும் வெளியேயும் செல்கிறார்கள். நடுவர் விஷயத்தைப் போலவே, அவை சந்தை அதன் சமநிலையை விரைவாக மீட்டெடுக்கச் செய்வதால் அவை பயனுள்ளதாக இருக்கும். எந்தவொரு சந்தர்ப்பத்திலும், அனைவராலும் அறியப்பட்ட சூழ்நிலையைப் பயன்படுத்திக் கொள்வது ஒரு விஷயம், மற்றொன்று தகவல்களை உள்ளே பயன்படுத்துவது. அந்த வழக்கில், இது ஒரு குற்றம், அதை நாங்கள் புகாரளிக்க வேண்டும்.
நடுவர்கள் மற்றும் ஊக வணிகர்களும் முதலீட்டாளர்களாக உள்ளனர், இருப்பினும் அவர்களின் வாங்க / விற்பனை நடவடிக்கைகள் மிகக் குறுகிய காலத்தில் மேற்கொள்ளப்படுகின்றன, மேலும் நாம் பார்த்தபடி, அவை சந்தைகளில் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. இந்த நடவடிக்கைகளைச் செய்வதற்கு, சந்தைகளைப் பற்றி நன்கு அறிந்திருக்க வேண்டும், விழிப்புடன் இருக்க வேண்டும், அதனால்தான், பொதுவாக, மிகச் சிறிய முதலீட்டாளர்கள், தங்கள் சேமிப்பில் ஒரு பகுதியை பங்குச் சந்தைக்கு ஒதுக்குகிறார்கள், நீண்ட கால முதலீடுகளைச் செய்கிறார்கள், இல்லை அவர்கள் பெரும்பாலும் நடுவர்கள் மற்றும் ஊக வணிகர்களாக செயல்படுகிறார்கள்.
எவ்வாறாயினும், பங்குச் சந்தையில் முதலீடு பங்குதாரர்களுக்கு மூன்று வழிகளில் நன்மைகளை வழங்குகிறது என்பதை நினைவில் கொள்வது மதிப்பு: ஈவுத்தொகை, மூலதன அதிகரிப்புக்கான முன்னுரிமை உரிமைகள் மற்றும் மூலதன ஆதாயங்கள். பத்திரதாரர்கள், வட்டி மூலம் லாபத்தைப் பெறுவதோடு மட்டுமல்லாமல், தங்கள் பத்திரங்களை கலைத்து மூலதன ஆதாயத்தைப் பெறுவதன் மூலமும் பணம் சம்பாதிக்க முடியும்.
எதிர்கால சந்தையில் ஊகம்
ஒரு உறுதியான பண நிலை நடைபெறும் போது அல்லது நடத்தப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும்போது, ஹெட்ஜிங் எடுக்கப்படாவிட்டால், அது ஊகமாகும். இத்தகைய செயலை செயலற்ற அல்லது நிலையான ஊகங்களாக வகைப்படுத்த வேண்டும், இது முன்னர் கூறப்பட்டதைப் போலன்றி, இது செயலில் அல்லது மாறும் ஊகங்களைக் குறிக்கிறது.
எதிர்கால ஒப்பந்தங்களில் அடையக்கூடிய உயர் நிதி திறன் அல்லது "அந்நிய விளைவு" இந்த சந்தைகளில் பங்கேற்பது ஊக வணிகர்களுக்கு குறிப்பாக கவர்ச்சிகரமானதாக அமைகிறது; இந்த காரணத்திற்காக, ஒரு மாறும் ஊக இயல்பின் செயல்பாடுகளை மேற்கொள்பவர்களுக்கு, விலைகளின் போக்கு சரியாக கணிக்கப்படும்போது மூலதன ஆதாயங்களின் முக்கியமான பெருக்க விளைவு மிகவும் மகிழ்ச்சியளிக்கும் என்பதை அறிவார்கள். எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை இணைக்கும் அதிக அளவு அந்நியச் செலாவணியின் காரணமாகவும், இலாப நட்டங்களின் தலைமுறையைப் பொறுத்து அவற்றின் சமச்சீர் பரிணாமத்தின் காரணமாகவும், ஊக வணிகர்கள் அதே பெருக்கல் விளைவு, ஆனால் எதிர் திசையில், தவறாக முன்னறிவிக்கும் போது ஏற்படுகிறது என்பதை அறிந்து கொள்ள வேண்டும். பங்கு போக்கு,எனவே ஊக நடவடிக்கைக்கு ஒரு நிரப்பியாக முன்னெச்சரிக்கை நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்வது நல்லது.
சந்தையின் சரியான செயல்பாட்டிற்கு ஊகம் மிகவும் சாதகமானது, இது அதிக அளவு பணப்புழக்கம் மற்றும் ஸ்திரத்தன்மையையும், அத்துடன் ஒப்பந்தங்களின் விலையில் அதிக அளவு அகலத்தையும், நெகிழ்வுத்தன்மையையும் ஆழத்தையும் வழங்குகிறது. ஒரு ஊக வணிகரின் வர்த்தக எதிர், பல சந்தர்ப்பங்களில், ஒரு ஹெட்ஜிங் செயல்பாட்டை மேற்கொள்பவர் என்று கருத வேண்டும்.
முன்னறிவிப்பு போக்கு, எதிர்கால சந்தையில் பின்பற்ற வேண்டிய நடவடிக்கை மற்றும் ஊக வணிகர் பின்பற்றும் குறிக்கோள் ஆகியவற்றைப் பொறுத்து முக்கிய மாறும் ஊக செயல்பாடுகளை அட்டவணை 3 காட்டுகிறது.
| அட்டவணை III:
டைனமிக் ஏகப்பட்ட செயல்பாடுகள்
|
முடிவுரை
சந்தையின் சரியான செயல்பாட்டிற்கு ஊகங்கள் மிகவும் நேர்மறையானவை என வகைப்படுத்தப்பட்டிருந்தாலும், அதற்கு அதிக அளவு பணப்புழக்கம், ஸ்திரத்தன்மை, அகலம், நெகிழ்வுத்தன்மை மற்றும் ஆழம் ஆகியவற்றை வழங்குகின்றன, மேலும் அதன் சமநிலையை விரைவாக மீட்டெடுக்க அனுமதிக்கிறது; இந்த நடவடிக்கை உண்மையான பொருளாதாரத்திற்கு தீங்கு விளைவிக்கும் என்பதில் குறைவான உண்மை இல்லை, ஏனெனில் நிதி பொருளாதாரத்தில் பணத்தின் அதிகரிப்பு மட்டுமே நிகழ்கிறது, ஆனால் இந்த பணத்தின் ஒரு பகுதி உண்மையான பொருளாதாரத்திற்கு செலவுகள் வடிவில் செல்லும் தருணத்தில் அல்லது பொருள்சார் நன்மைகள், உண்மையான பொருளாதாரத்திலிருந்து வாங்கும் திறன் பறிக்கப்படுகிறது, ஏனெனில் இந்த பொருளாதாரத்தின் தயாரிப்புகள் மற்றும் சேவைகளை நிதி பொருளாதாரத்திற்குள் பெற முடியாது.
இன்றைய உலகில் இந்த நடைமுறை சாத்தியமானது மட்டுமல்ல, சட்டபூர்வமானது கூட என்பது இன்றைய நாணய அமைப்பில் உள்ள பல குறைபாடுகளில் ஒன்றாகும்.
நூலியல்
1.-கட்ஸ் கிளாடியோ, இன்று முதலாளித்துவத்தை எவ்வாறு படிப்பது.
2.-மார்டின், ஜோஸ் லூயிஸ் மற்றும் ரூயிஸ், ரமோன் ஜேசஸ்: முதலீட்டாளர் மற்றும் நிதிச் சந்தைகள். ஏரியல் பொருளாதாரம்.
3.-முனோஸ் லியோபோல்டோவுக்கு, ஏன் டோபின் வரி? (பகுதி 1)
4.-http: //www.iberfinanzas.com
5.-http: //www.eumed.net
6.-http: //www.wanadoo.es
7.-http: //www.alltheweb.com
அசல் கோப்பைப் பதிவிறக்கவும்
