வணிக உலகத்தைப் போலவே, புதிய முதலீட்டு திட்டங்களுக்கு நிதியளிப்பதற்காக அல்லது தற்போதைய செலவுகளைச் செலுத்துவதற்காக அரசாங்கங்கள் கடன்களைப் பெறுகின்றன. இந்த வகை கடன்பாடு, ஒரு பத்திரமாக அறியப்படுகிறது, இது கட்டண சிக்கல்களைக் கொண்ட அரசாங்கங்கள் பழைய கடன்களை அடைக்கப் பயன்படுத்தும் ஒரு நடவடிக்கையாகும், இது பொதுவாக "போர்டை உதைத்தல்" என்று அழைக்கப்படுகிறது. இந்த பத்திரங்கள் மூலதனம் மற்றும் வட்டியைச் சேர்ப்பதன் மூலம் செலுத்தப்படுகின்றன, எனவே அதிக கடன்பட்டுள்ள நிலை, வட்டி விகிதம் அதிகமாகும்.
சர்வதேச நிதிச் சந்தையில், பணம் செலுத்த கடினமாக இருக்கும் பத்திரங்களை வாங்குவதற்கும், அவற்றின் பெயரளவு மதிப்பிற்குக் கீழே அவற்றை வாங்குவதற்கும், பின்னர் அவற்றை அவற்றின் பெயரளவு மதிப்பில் சேகரிப்பதற்கும் பொறுப்பான முதலீட்டாளர்கள் உள்ளனர், அதாவது வாங்கிய பத்திரத்தின் விலைக்கும் வேறுபாட்டிற்கும் அவர்கள் சம்பாதிக்கிறார்கள் பத்திர மதிப்பு என்று கூறும் விலை. இந்த பத்திரங்கள் அழைக்கப்படுகின்றன: "கழுகு நிதிகள்", இந்த முதலீட்டாளர்களில் பலர் ஊக முதலீட்டாளர்கள் தலைமையிலான முதலீட்டு நிதிகள்.
அர்ஜென்டினாவின் வழக்கு. கழுகு நிதிகள் அர்ஜென்டினாவின் கடனின் ஒரு முக்கிய பகுதியை மிகக் குறைந்த விலையில் வாங்கியதோடு, 2001 ல் அதை செலுத்த முயன்றன, அந்த ஆண்டில் ஒரு வலுவான பொருளாதார நெருக்கடி ஏற்பட்டது. "கொராலிட்டோ" என்று அழைக்கப்படுவது, அர்ஜென்டினா கடனாளிகளுக்கு செலுத்த வேண்டிய 102 பில்லியன் டாலர் கடனுக்கான கொடுப்பனவுகளை நிறுத்தி வைப்பதில் அரசாங்கம் கையெழுத்திட்டது. இந்த இயல்புநிலை இயல்புநிலை காலத்துடன் அறியப்படுகிறது மற்றும் இது இந்த நாட்டின் வரலாற்றில் மிகப்பெரியது.
2001 இயல்புநிலையின் விளைவாக, இந்த நாட்டின் கடன்கள் பல சர்வதேச நிதி சந்தையில் விற்கப்பட்டன, ஆனால், அர்ஜென்டினா பொருளாதாரத்தின் நெருக்கடி நிலையைப் பொறுத்தவரை, அதன் கடன்கள் சந்தையில் அதிக மதிப்பைக் கொண்டிருக்கவில்லை. தங்கள் பணத்தில் சிலவற்றை மீட்டெடுக்கும் முயற்சியில், இந்த சொத்துக்களை வைத்திருப்பவர்கள் தங்கள் பத்திரங்களை அவற்றின் பெயரளவு மதிப்பில் 20% க்கு விற்றனர், அதாவது, பத்திரத்தின் பெயரளவு மதிப்பு $ 100 இருந்தால், முதலீட்டாளர் அதை 20 க்கு வாங்கினார், இது உரிமையாளர் தனது முதலீட்டில் சிலவற்றை திரும்பப் பெற இது அனுமதித்தது.
ஒல்லியான மாடுகளின் சகாப்தத்திற்குப் பிறகு, அர்ஜென்டினா அரசாங்கம் 2005 மற்றும் 2010 ஆம் ஆண்டுகளில் கடனில் பெரும் சதவீதத்தை மறுசீரமைக்க முடிந்தது, கடன் நிவாரணத்தை 65% குறைத்து 92.4% க்கும் அதிகமான கடனாளிகளுக்கு; இருப்பினும், கழுகு நிதிகள் (7.6% உரிமையாளர்கள்) ஒப்பந்தத்தை ஏற்கவில்லை.
மொத்தத்தில், இந்த நிதிகள் அர்ஜென்டினாவிடம் என்எம்எல் மூலதனம் மற்றும் எலியட் மேனேஜ்மென்ட் (இஎல்) உடன் 1,500 மில்லியன் டாலர் கடனைச் சேர்க்கின்றன. 2005 மற்றும் 2010 ஆம் ஆண்டுகளின் மெகா இடமாற்றத்தை அவர்கள் ஏற்காதபோது, அவர்கள் அமெரிக்காவில் (அமெரிக்கா) ஒரு நீதிமன்றத்தை நாடி, அர்ஜென்டினா அவர்களுக்கு கடனை செலுத்த வேண்டும் என்று கோரினர். நிச்சயமாக, இந்த விவகாரம் இந்த நாட்டில் நீதிமன்றத்திற்கு கொண்டுவரப்பட்டதற்கான காரணம், நியூயார்க் பங்குச் சந்தையில் கடன் வழங்கப்பட்டதால், அதன் அதிகார வரம்பு உள்ளது.
அதைத் தொடர்ந்து, நீதிபதி தாமஸ் கிரீசா கழுகு நிதிக்கு ஆதரவாக ஆட்சி செய்கிறார். இதன் விளைவாக, அர்ஜென்டினா 1.5 பில்லியன் டாலர்களை செலுத்த வேண்டும், மேலும் RUFO பிரிவின் ஒரு பகுதியாக பேச்சுவார்த்தை நடத்திய மற்றவர்களுக்கும் என்ன (எதிர்கால சலுகைகள் மீது). அர்ஜென்டினா ஹெட்ஜ் நிதியை செலுத்தினால், அது தனியாக வர்த்தகம் செய்தவர்களுக்கும் செலுத்த வேண்டியிருக்கும், ஆனால் அர்ஜென்டினாவுக்கு வழி இல்லை.
லத்தீன் அமெரிக்காவிற்கு உதாரணம். வங்கிகள் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளும் கடன் கொள்கை பணம் செலுத்தும் திறன் மற்றும் உத்தரவாதம். கடன்கள் மற்றும் கடனாளிகள் இருவரும் கடன்களை ஏற்றுக்கொள்ளும்போது எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும், ஏனெனில் பல அபாயங்கள் உள்ளன: நிதி நெருக்கடி, ஏற்றுமதி பொருட்களுக்கான குறைந்த விலை, குறைந்த வரி வருவாய் (வரி), மோசமான பொருளாதார கொள்கை போன்றவை. அர்ஜென்டினாவைப் பொறுத்தவரையில், 2001 நெருக்கடிக்கு பொறுப்பான அரசாங்கம் செய்த ஒரே விஷயம் எதிர்கால நிர்வாகங்களுக்கான வாரியத்தை உதைப்பதுதான். இவை இயற்கையில் பிரபலமாக இருப்பதால், - கிறிஸ்டினா பெர்னாண்டஸ் டி கிர்ச்னெர் மற்றும் அவரது மறைந்த கணவர் - நாஸ்டர் கிர்ச்னெர் ஆகியோரின் செலவுகள், அவை அவற்றின் நிதிச் செலவுகளை மீறிவிட்டன, இதன் விளைவாக ஒரு பேரழிவு தரும் அரசாங்கம் ஏற்பட்டது, இதன் பொறுப்பற்ற தன்மை கடனுடன் கடனை செலுத்த விரும்பியது சர்வதேச இருப்புக்கள்,அந்த நேரத்தில் மத்திய வங்கியின் அப்போதைய தலைவர் எந்த அளவிற்கு எதிர்த்தார், அதற்காக அவர் பதவி நீக்கம் செய்யப்பட்டார்.
நெருக்கடி காரணமாக அர்ஜென்டினா ஏற்றுமதி பொருட்களின் விலை குறைந்துள்ளது; வரி வருவாயும் குறைந்து வருகிறது; பேரழிவு தரும் பொருளாதாரக் கொள்கையால் அந்நிய நேரடி முதலீடு நிறுத்தப்பட்டுள்ளது. ஏறக்குறைய எல்லாவற்றையும் முந்தைய அரசாங்கங்களில் செய்ததால், தனியார்மயமாக்க எதுவும் இல்லை. இதன் விளைவாக, உங்கள் கடன்களை செலுத்தும் திறன் குறைந்து வருகிறது, எனவே நீங்கள் மீண்டும் இயல்புநிலையாக இருக்க முடியும்.
அரசாங்கங்கள் அவர்களின் பொருளாதார பொருளாதாரக் கொள்கைக்கு பொறுப்பாக இருக்க வேண்டும்: மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 60% க்கும் அதிகமாக கடன் வாங்கக்கூடாது, பணவீக்கம் ஆண்டுக்கு 3% க்கும் அதிகமாக இருக்கக்கூடாது, மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 3% க்கும் அதிகமான நிதி பற்றாக்குறை இல்லை. அரசாங்கங்கள் நல்ல பொருளாதார பொருளாதார நிர்வாகத்தை மேற்கொள்ளும் அளவிற்கு, அர்ஜென்டினா விஷயத்தைப் போலவே அவை இயல்புநிலைக்கு வருவதற்கான வாய்ப்புகள் குறைவு. இதற்கு நிதி மற்றும் நாணயக் கொள்கையின் திறமையான மேலாண்மை தேவைப்படுகிறது.
பொருளாதார நெருக்கடியின் எடுத்துக்காட்டுகள் பல: அமெரிக்கா, கிரீஸ், ஸ்பெயின், போர்ச்சுகல், அர்ஜென்டினா, வெனிசுலா. அவர்கள் அனைவருக்கும் பொதுவான வகுத்தல் உள்ளது: அதிகப்படியான கடன், சில சந்தர்ப்பங்களில் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 160%, மற்றவற்றில் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 200%. அதனால்தான், வளங்களை நிர்வகிப்பதில் அரசாங்கங்கள் பொறுப்பேற்க வேண்டியது அவசியம் மற்றும் கடனில் சிக்காமல் வளரக்கூடிய தனியார் பொதுக் கூட்டணிகளை நாடுவது, அரசாங்க செலவினங்களைக் கட்டுப்படுத்துதல் மற்றும் நிச்சயமாக, "கொடி ஏந்தியவர்கள்" என்பதால் பொது அதிகாரிகளை நியமிக்கக்கூடாது. அரசியல் பிரச்சாரங்கள், தற்போது புவேர்ட்டோ ரிக்கோவை நெருக்கடியில் வைத்திருக்கும் நடைமுறைகள்.
