ஹெக்டர் மலாவ் மாதா (1962) என்ற தனது புத்தகத்தில், வெனிசுலாவில் எண்ணெய் மேம்பாடு குறித்து ஒரு மார்க்சிய பகுப்பாய்வு செய்கிறார், மேலும் நாடுகடந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் சம்பாதித்த ஈவுத்தொகையை தங்கள் சொந்த நாடுகளுக்கு மறு முதலீட்டை விட அதிக அளவில் அனுப்பியதன் காரணமாக சுட்டிக்காட்டுகிறார் எண்ணெயைச் சுரண்டுவதற்கு அவர்கள் அனுமதித்த நாட்டிற்குள் அவர்கள் மேற்கொண்டது, இது வெனிசுலாவுக்கு நிகர இழப்பை உருவாக்கியது, இது 14 ஆண்டுகளாக 15,584 மில்லியன் பொலிவார்களின் ஈவுத்தொகையின் அளவுக்கும் வித்தியாசத்திற்கும் சமமானதாகும் (சராசரியாக 1,113 மில்லியன் பொலிவார் ஆண்டு) மற்றும் 3,863 மில்லியன் பொலிவார் (ஆண்டுக்கு சராசரியாக 276 மில்லியன் பொலிவார்) நாடுகடந்த நிறுவனங்களால் செய்யப்பட்ட மறு முதலீடு; அதாவது, ஆய்வாளரின் கூற்றுப்படி, 11,721 மில்லியன் பொலிவார்களில் நிகர இழப்பு. அத்துடன்,இந்த வாதம் முதலாளித்துவ உலகில் வணிக நிர்வாகத்துடன் தொடர்புடைய இரண்டு உண்மைகளை புறக்கணிக்கிறது:
- ஒரு வணிகத்தில் முதலீடு செய்துள்ள பங்குதாரர்களுக்கான ஈவுத்தொகை அவர்களின் வணிக அபாயத்திற்கான வெகுமதியாக அவர்களிடம் திரும்ப வேண்டும். முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஈவுத்தொகையின் ஒரு பகுதியை, அவர்கள் சம்பந்தப்பட்ட வணிகத்தில் மறு முதலீடு செய்வதற்கான முடிவு, பங்குதாரர்களின் கூட்டத்தில் விவாதிக்கப்பட்ட ஒரு கொள்கையாகும், ஆனால் அது ஹோஸ்ட் நாட்டின் முடிவு அல்ல; தொழில் திட்டத்தின் நிதி பகுப்பாய்வு மேற்கொள்ளப்பட்டால் நாட்டில் உள்ள நாடுகடந்த நிறுவனங்களால் இயக்கப்படும் எண்ணெய் நிறுவனம், விரைவில் பார்ப்போம், பங்குதாரர்களை முதலீடு செய்வதற்கான உள் வருவாய் விகிதம் (ஐஆர்ஆர்) 9% ஆக இருந்தது என்பதை சரிபார்க்க முடியும், அதற்கான குறைந்தபட்ச கவர்ச்சிகரமான வருவாய் விகிதம் (டிஎம்ஏஆர்) 8% வரலாற்று சூழல்; அதற்கு பதிலாக முழு திட்டத்திற்கும் ஐஆர்ஆர், ஒரு வணிகமாக, 24% ஆகும்; அதாவது,அமெரிக்கா, இங்கிலாந்து மற்றும் நெதர்லாந்தில் அமைந்துள்ள வெளிநாட்டு பங்குதாரர்களுக்கான இலாபத்தன்மை தொடர்பாக நாட்டில் அமைந்துள்ள வணிகத்திற்கு 15% லாபம் ஈட்டக்கூடியது, எண்ணெய் தொழிற்துறையின் அசாதாரண சுயநிதி திறன் காரணமாக, எந்தவொரு அந்நியச் செலாவணியும் தேவையில்லை வங்கி கடன்.
பொருளாதாரத்தின் அகராதிகளில் ஈவுத்தொகையின் வரையறை பின்வருமாறு: “வணிகத்தின் இலாபங்களிலிருந்து வரும் ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குதாரர்களுக்கு செலுத்தப்படும் கட்டணம்” (பொருளாதாரத்தின் Diccionary (1957). உண்மையில், தொழில்துறையின் மொத்த நிகர லாபம் வெனிசுலா எண்ணெய் நிறுவனம், 13 ஆண்டுகளில் (1948 முதல் 1960 வரை) 19,447 மில்லியன் பொலிவார் ஆகும், மேலும் அந்தத் தொகையிலிருந்து சராசரியாக 80% வணிக பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகை செலுத்த எடுக்கப்பட்டது; ஈவுத்தொகை அந்த காலத்தில். நிறுவனத்தை ஒருங்கிணைப்பதற்கான இரண்டு ஆண்டு காலம், எதிர்பார்க்கப்பட்ட தர்க்கரீதியானதைப் போல, உருவாக்கப்பட்ட மொத்த இலாபங்களில் சராசரியாக 30% உடன் ஒத்திருக்கிறது. திரட்டப்பட்ட ஈவுத்தொகைகள் கூட உள்ளன, மேலும் அவை எதிர்காலத்தில் செலுத்தப்படுவதற்கு முன்பு வணிகத்திற்கான கடமையாகின்றன, மற்றும் விருப்ப ஈவுத்தொகை,கார்ப்பரேட் கொள்கையைப் பொறுத்து ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் செலுத்துவதற்கான உறுதிமொழியாக இது பணமாகவோ அல்லது புதிய பங்குகளிலோ செலுத்தப்படலாம்.
இந்த விஷயத்தில், புதிய மூலதனத்தையும் அதன் சொத்துக்களையும் உருவாக்குவதற்கான முடிவை எடுக்கும் நேரத்தில், முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் வாய்ப்பு செலவை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டிய ஒரு தனியார் முதலீட்டின் முன்னிலையில் நாங்கள் இருந்தோம். நிறுவனம் மேற்கொண்ட மறு முதலீடுகள் அதன் நிறுவப்பட்ட திறன் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் மற்றும் சுத்திகரிக்கப்பட்ட பொருட்களின் தேவை ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது, அவை திட்டத்தின் வாழ்நாளில் அதன் முதலீடுகளை விரிவுபடுத்துவதற்கான ஒரு பெருநிறுவன கொள்கையின் தூண்டிகளாக இருக்கின்றன.
மறுபுறம், 1970 களில் தேசியமயமாக்கப்பட்ட தொழிற்துறையைப் பொறுத்தவரையில், எண்ணெய் தொழில் அதன் மேம்பாடுகளையும் வளர்ச்சியையும் அடைவதற்கு மறு முதலீடுகளுக்குப் பிறகு உற்பத்தி செய்த லாபம் டாலர்களில் வெனிசுலா மத்திய வங்கிக்கு வழங்கப்பட்டது, பின்னர் அது மாற்று விகிதத்தில், இந்த பணம் அனுப்புவது பொலிவாராக மாற்றப்பட்டது; இந்த வருமானம் ஈவுத்தொகைக்கு ஒத்ததாக இருப்பதையும், அவ்வாறான நிலையில், முதலீடுகள் மற்றும் வளர்ச்சியை அடைய தேவையான செலவுகளைச் செய்யும்போது அரசாங்கங்கள் தங்கள் முதலீட்டாளர்கள் அனைவருக்கும் (வெனிசுலா மக்கள்) “சமூகக் கடனை செலுத்த” பயன்படுத்துகின்றன என்பதையும் சுட்டிக்காட்டலாம். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஈவுத்தொகை எப்போதும் ஒரு வடிவத்தில் அல்லது இன்னொரு வடிவத்தில் இருக்கும், வணிகத்தின் பங்குதாரர்கள் என்ன மாற்றங்கள்.
பொருளாதார வல்லுனர் மலாவே மாதாவின் மற்ற மார்க்சிச பிரதிபலிப்பு என்னவென்றால், எண்ணெய் துறையில் வெளிநாட்டு மூலதனத்தைப் பயன்படுத்துவது தேசிய வருமானத்தின் வளர்ச்சியைக் கட்டுப்படுத்துவதில் தீர்மானிக்கும் காரணியாகும் (ஒப். சிட்., பி. 18). சரி, இந்த அறிக்கை உண்மை என்று தெரியவில்லை, ஏனென்றால் எண்ணெய் தொழில் தேசியமயமாக்கப்பட்ட பின்னர், கிடைக்கக்கூடிய தேசிய வருமானம், எண்ணெய் சுரண்டலில் இருந்து உபரி என, 1978 ஆம் ஆண்டிற்கான தற்போதைய விலையில் 31,206 மில்லியன் பொலிவார்கள்; அதாவது, மொத்த தேசிய உபரிகளில் 41% (வெனிசுலா மத்திய வங்கி). தேசியமயமாக்கலுக்கு இரண்டு தசாப்தங்களுக்குப் பிறகு, 1984 ஆம் ஆண்டிற்கான எண்ணெய் ஏற்றுமதி 85,873 மில்லியன் பொலிவார்களின் மதிப்பை எட்டியது, அதாவது மற்ற பொதுப் பொருட்களின் ஏற்றுமதியை விட 5 மடங்கு மற்றும் தனியார் துறையின் ஏற்றுமதியின் 3 மடங்கு (வெனிசுலா மத்திய வங்கி),ஆனால் அவை 147 ஆண்டுகளில், 1947-1960 ஆண்டுகளுக்கு இடையில், வெனிசுலா எண்ணெய் தொழில் பெற்ற அனைத்து வருமானங்களின் மதிப்பின் 1.14 மடங்கு மதிப்பைக் குறிக்கின்றன, அதாவது சராசரியாகவும் வருடத்திற்கு 5.4 பில்லியன் பொலிவார்கள்.
மார்க்சிச அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்திய ஆய்வாளர், எண்ணெய் துறையில் அதிக மூலதன தீவிரம் இருப்பதையும், இயந்திரங்கள் மற்றும் உபகரணங்களைப் பயன்படுத்துவதற்கான தொழில்நுட்பம் அதிகரித்ததால், உழைப்பின் பயன்பாடு இல்லை என்பதையும் ஆச்சரியப்படுத்தியது அதன்படி உயர்ந்தது. இந்தத் தொழிலில் என்ன நடக்கிறது என்றால், நிலையான சொத்துக்களில் முதலீடுகளின் அளவு அதிக மூலதன அடர்த்தி கொண்ட ஒரு செயல்பாட்டில் பணியாற்றும் ஒருவருக்கு அதிக உற்பத்தித்திறன் தேவைப்படுகிறது.
சராசரியாக, வெனிசுலா எண்ணெய் தொழில், 1948 மற்றும் 1960 ஆண்டுகளுக்கு இடையில், 42 ஆயிரம் ஊழியர்கள், அவர்களில் 28 ஆயிரத்துக்கும் அதிகமானவர்கள் தொழிலாளர்கள் (மொத்தத்தில் 67%) மற்றும் அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ 14 ஆயிரம் ஊழியர்கள் சராசரி நிர்வாக ஊதியத்துடன் ஒத்திருந்தனர் மற்றும் அதிக (மொத்தத்தில் 33%).
முந்தைய தரவுகளிலிருந்து, எண்ணெய் தொழிலாளர்கள் எப்போதும் தொழில்முறை, தொழில்நுட்ப மற்றும் நிர்வாக ஊழியர்களின் ஊதியத்தை விட 2 மடங்கு அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருந்தனர். மொத்தத்தில், ஊழியர்களுக்கான தொழிலாளர்களின் இந்த விகிதம் பல ஆண்டுகளாக மாறிவிட்டது, பயன்படுத்தப்பட்ட தொழில்நுட்பத்தின் அடிப்படையில் மேம்பட்ட முதலீடுகள் செய்யப்பட்டன மற்றும் நிர்வாகமும் நிர்வாகமும் மிகவும் கடுமையானதாக மாறியது. மிகவும் சிக்கலான முடிவுகள். உண்மையில், 13 ஆண்டுகால செயல்பாட்டில் தொழிலாளர்களின் எண்ணிக்கை 17,021 ஆகக் குறைக்கப்பட்டது, ஏனெனில் செயல்பாட்டின் தொடக்கத்தில், 1948 ஆம் ஆண்டில், 39,443 தொழிலாளர்கள் (96% வெனிசுலா) பணிபுரிந்தனர், ஏற்கனவே 1960 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில், தொழிலாளர்களின் எண்ணிக்கை மொத்தம் 26,507; அதேபோல், ஊழியர்களின் எண்ணிக்கை 15,725 லிருந்து 18,205 ஆக உயர்ந்தது, அதாவது 2,480 புதிய பணியாளர்கள், சிறந்த ஊதியத்துடன் கூட.
ஒரு மூலோபாய தொழில்துறை செயல்பாட்டை உருவாக்க இரண்டு மாற்று வழிகள் உள்ளன என்பது மிகவும் தெளிவாகிறது: 1) அனுபவங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களை பணியமர்த்தல் மற்றும் தொழில்நுட்பத்தை நிர்வகிப்பவர்கள், ஒரு நியாயமான நேரத்திற்கு, அதனால் ஒரு தேசிய மட்டத்தில் அவர்கள் ஒரு வணிகத்தை நிர்வகிக்க கற்றுக்கொள்கிறார்கள்; மற்றும் 2) சிறிது நேரம் கழித்து, கற்றல் அடைந்த பிறகு, தொழிற்துறையை தேர்ச்சி பெறுவதற்கும், நிதி சுயாட்சியைப் பெறுவதற்கும் தேசியமயமாக்குங்கள்.
வெனிசுலாவில் எண்ணெய் செயல்பாடு
1940, 1950 கள், 1960 கள் மற்றும் 1970 களின் எண்ணெய் உற்பத்தியை நாம் விளக்கமாக ஆராய்ந்து பார்த்தால், பின்வருவதைக் காண்போம்:
அட்டவணை எண் 1
கச்சா உற்பத்தி மற்றும் கச்சா வழித்தோன்றல்கள்
ஆண்டு பீப்பாய்கள்-நாள் பீப்பாய்களில் ஆண்டு
________________________________________________________________________________________________________________________________
1940 502,000 183,230,000
1950 1,498,000 546,770,000
1960 2,845,100 1,038,461,500
1970 2,294,000 837,310,000
ஆதாரம்: ஹெக்டர் மலாவ் மாதா (1962)
1940 ஆம் ஆண்டில் சுமார் 183 மில்லியன் பீப்பாய்கள் உற்பத்தியில், 157 மில்லியன் பீப்பாய்கள் கச்சா எண்ணெய் ஏற்றுமதி செய்யப்பட்டது (86%), 23 மில்லியன் பீப்பாய்கள் சுத்திகரிக்கப்பட்ட அல்லது தயாரிக்கப்பட்ட பொருட்கள் ஏற்றுமதி செய்யப்பட்டன (12.5%) உள்நாட்டு நுகர்வுக்காக நாட்டில் 2.99 மில்லியன் பீப்பாய்கள் (1.5%) இருந்தன.
அதேபோல், 1950 ஆம் ஆண்டில், 547 மில்லியன் பீப்பாய்கள் உற்பத்தி செய்யப்பட்டதில், 452 மில்லியன் பீப்பாய்கள் கச்சா எண்ணெயாக (82.6%) ஏற்றுமதி செய்யப்பட்டன, மேலும் சுத்திகரிக்கப்பட்ட அல்லது தயாரிக்கப்பட்ட பொருட்களாக 67 மில்லியன் பீப்பாய்கள் (12, 2%), மற்றும் 28 மில்லியன் பீப்பாய்கள் (5.1%) உள் நுகர்வுக்கு விடப்பட்டன
1960 ஆம் ஆண்டில், 1,038 மில்லியன் பீப்பாய்கள் என மதிப்பிடப்பட்ட உற்பத்தியில், 729 மில்லியன் பீப்பாய்கள் கச்சா எண்ணெய் ஏற்றுமதி செய்யப்பட்டது (70.2%), 251 (24.3%) மில்லியன் பீப்பாய்கள் சுத்திகரிக்கப்பட்ட பொருட்களாக ஏற்றுமதி செய்யப்பட்டன உள்நாட்டு நுகர்வுக்காக (5.5%) 57 மில்லியன் பீப்பாய்கள் நாட்டில் உள்ளன.
| அட்டவணை 2 | |||
| ஒரு நாளைக்கு ஆயிரக்கணக்கான பீப்பாய்களில் எண்ணெய் உற்பத்தி மற்றும் ஒரு பீப்பாய் விலை | |||
| 1936-1945 | |||
| ஒரு பீப்பாய் விலை | |||
| உற்பத்தி | அமெரிக்க டாலரில். | ||
| ஆண்டு | |||
| 1936 | 422.5 | 0.88 | |
| 1937 | 508.9 | 0.96 | |
| 1938 | 515.2 | 0.93 | |
| 1939 | 560.4 | 0.80 | |
| 1940 | 502.3 | 0.93 | |
| 1941 | 621.3 | 0.98 | |
| 1942 | 405.9 | 1.01 | |
| 1943 | 491.5 | 1.03 | |
| 1944 | 702.3 | 1.05 | |
| 1945 | 886.0 | 1.06 | |
| அட்டவணை 3 | |||
| ஒரு நாளைக்கு ஆயிரக்கணக்கான பீப்பாய்களில் எண்ணெய் உற்பத்தி மற்றும் ஒரு பீப்பாய் விலை | |||
| 1949-1961 | |||
| ஒரு பீப்பாய் விலை | ஒரு பீப்பாய் விலை | ||
| உற்பத்தி | Bs இல். | அமெரிக்க டாலரில் | |
| ஆண்டு | |||
| 1949 | 1,321.4 | 6.95 | 2.25 |
| 1950 | 1,497.9 | 6.55 | 2.12 |
| 1951 | 1,704.6 | 7.08 | 2.00 |
| 1952 | 1,803.9 | 7.08 | 2.14 |
| 1953 | 1,764.9 | 7.59 | 2.30 |
| 1954 | 1,895.3 | 7.72 | 2.31 |
| 1955 | 2,157.2 | 7.08 | 2.34 |
| 1956 | 2,456.8 | 7.59 | 2.26 |
| 1957 | 2,779.2 | 8.34 | 2.65 |
| 1958 | 2,604.8 | 8.06 | 2.50 |
| 1959 | 2,771.0 | 7.20 | 2.23 |
| 1960 | 2,846.1 | 6.43 | 2.12 |
| 1961 | 2,919.9 | 6.43 | 2.12 |
| அட்டவணை 4 | |||
| Producción de petróleo en miles de barriles diarios y precios por barril | |||
| 1962-1973 | |||
| Precios por barril | Precio por barril | ||
| AÑO | Producción | en Bs. | en US$ |
| 1962 | 3.199.8 | 2.08 | |
| 1963 | 3.248.0 | 2.03 | |
| 1964 | 3.300.0 | ||
| 1965 | 3.473.0 | 8.27 | |
| 1966 | 3.300.0 | ||
| 1967 | 3.500.0 | ||
| 1969 | 3.549.1 | ||
| 1968 | 3.560.1 | ||
| 1969 | 3.594.1 | 7.91 | 1.92 |
| 1970 | 3.708.0 | 7.91 | 1.92 |
| 1971 | 3.549.1 | 2.48 | |
| 1972 | 3.219.9 | 3.08 | |
| 1973 | 3.366.0 | 4.42 | |
| Tabla 5 | |||
| Producción de petróleo en miles de barriles diarios y precios por barril | |||
| 1974-1991 | |||
| Precio por barril | |||
| AÑO | Producción | en US$ | |
| 1974 | 14.35 | ||
| 1975 | 13.76 | ||
| 1976 | 14.20 | ||
| 1977 | 13.86 | ||
| 1978 | 13.77 | ||
| 1979 | 19.88 | ||
| 1980 | 32.69 | ||
| 1981 | 38.21 | ||
| 1982 | 34.73 | ||
| 1983 | 34.00 | ||
| 1984 | 1.696.0 | 31.64 | |
| 1985 | 1.564.0 | ||
| 1986 | 1.648.0 | ||
| 1987 | 1.654.0 | ||
| 1988 | 1.716.0 | ||
| 1989 | 16.87 | ||
| 1990 | 20.33 | ||
| 1991 | 16.34 |
Inversión de las empresas petroleras
Este negocio petrolero fue explotado por las grandes compañías petroleras internacionales. En efecto, veamos por ejemplo la inversión bruta estimada para el año de 1950 y para las principales compañías que operaban en el país:
Tabla No. 6
Inversión bruta en activos fijos para la explotación petrolera venezolana, en
Millones de bolívares – 1950
Compañía Inversión *** %
Cróele Petroleum * 2.463 39
Royal Dutch Shell 2.782 44
Mene Grande 479 7,5
Socony Mobil ** 81 1,2
Las Mercedes 220 3,4
Richmond 111 1,7
Texas Petroleum 170 2,6
Vzla. Atlántic 56 0,88
TOTAL 6.362 100
Fuente: Malavé Mata, op.cit. Cuadro A-16, pp.260-261
* Standard Oil of New Jersey
** Socony Mobil Oil of New York
*** Inversión más o menos equivalente a 1.899 millones de dólares. La inversión bruta se traduce en una inversión neta estimada de 5.021 millones de bolívares
La inversión básica en activos para el año de 1948 y en millones de bolívares fue como sigue:
Rubros Millones Bs. %
__________________________________________________________
Inversión neta en activos fijos 4.421 72,81
Activos circulantes 1,259 20,73
Activos diferidos 41 0,68
Otros activos 351 5,78
Total inversión 6.072 100,0
El capital total fue financiado de esta manera:
Fuentes Millones Bs. %
_________________________________________________________
Acciones comunes y superávit 3.279 54,00
Otros superávit 1.636 26,94
Obligaciones 1,157 19,06
Total capital y pasivo 6.072 100,0
Inversión y rentabilidad para los accionistas y para el negocio
En resumen, el año de 1948 comienza una actividad petrolera con producciones mayor de un millón de barriles diarios y es así como las empresas que operaban en Venezuela realizaron una inversión neta total de 6.072 millones de bolívares (más o menos 1.813 millones de dólares).
Este capital invertido produjo un flujo de efectivo para los accionistas como sigue:
Tabla No. 7
Actualización de los dividendos y su relación con la inversión en la industria petrolera en el año de 1948
______________________________________________________________
Año Dividendos Inversión Tasa Valor actual Tasa Valor actual
8% 15%
0 6.072 0 6.072 0. 6.072
1 297 --- 0.926 275 0.869 258
2 288 --- 0.857 247 0.756 218
3 705 --- 0.794 560 0.658 464
4 962 --- 0.735 707 0.572 550
5 817 --- 0.681 556 0.497 406
6 798 --- 0.630 502 0.432 345
7 1180 --- 0.583 687 0.376 444
8 1610 --- 0.540 869 0.327 526
9 2082 --- 0.500 1041 0.284 591
10 1045 --- 0.463 483 0.247 258
11 1357 --- 0.429 582 0.215 292
6509 4352
________________________________________________________________
Si calculamos, con los datos de la tabla 4, el Valor Actual Neto (VAN) del proyecto petrolero en Venezuela, pero desde el punto de vista de sus accionistas, veremos lo siguiente:
VAN = dividendos actualizados menos inversión en el año cero
VAN (al 8%) = 6.509 menos 6.072 = + 437
VAN (al 15%) = 4.352 menos 6.072 = – 1.720
Ahora podemos calcular la Tasa Interna de Retorno (TIR) por medio de la interpolación:
TIR = 8% + 15% – 8% (437 / 437 + 1720)
TIR = 8% + 7% (0,2026)
TIR = 8% + 1,42%
TIR = 9,42% (digamos 9%)
Por lo tanto la TIR para los accionistas de este negocio fue igual a 9%. Pero veremos en seguida que la TIR para el proyecto de inversión (para la industria petrolera ubicada en Venezuela) fue del 23,9% (digamos 24%). Una rentabilidad muy buena tanto para el proyecto como un todo y más o menos marginal para los inversionistas extranjeros.
Como se sabe, el flujo de caja o de efectivo corresponde a la sumatoria de las utilidades netas después de pagar el impuesto sobre la renta, más la depreciación de los activos fijos y la amortización de los activos diferidos, para luego restar los compromisos del pago del capital a los bancos en caso de que hayan otorgado financiamiento (que no es este el caso). En seguida aparece para cada año las depreciaciones de los activos fijos y las utilidades netas después del pago del ISR:
Tabla No. 8
Flujo de caja o de efectivo de la industria petrolera venezolana- 1948-1960
________________________________________________________________
AÑO Depreciación Utilidad Neta Flujo de efectivo
________________________________________________________________
1948 267 1.060 1.327
1 949 279 704 983
1950 329 970 1.299
1951 380 1.201 1.581
1952 420 1.262 1.682
1953 459 1.261 1.720
1954 486 1.412 1.898
1955 527 1.710 2.237
1956 571 2.115 2.686
1957 647 2.774 3.421
1958 659 1.616 2.275
1959 706 1.335 2.041
1960 770 1.282 2.052
________________________________________________________________
Fuente: Estados de pérdidas y ganancias consolidados de las empresas petroleras. Ministerio de Minas e Hidrocarburos.
La suma de la utilidad neta después de impuestos más la depreciación (que no es una salida de fondo), nos arroja el flujo de caja de la inversión en la industria petrolera entre los años 1948 y 1960, ya que la industria se autofinanciaba y no habían capital que pagar a ningún banco de fomento.
En seguida calcularemos el VAN y la TIR para el negocio petrolero como un todo, en ese espacio de tiempo:
Tabla No. 9
Actualización del flujo de caja del la industria petrolera y su relación con la inversión realizada en el año de 1948.
_____________________________________________________________
Año Flujo de Inversión Tasa Valor actual Tasa Valor actual
efectivo 8% 25%
0 6.072 0 6.072 0. 6.072
1 1327 --- 0.926 1229 0.800 1062
2 983 --- 0.857 842 0.640 629
3 1299 --- 0.794 1031 0.512 665
4 1581 --- 0.735 1162 0.410 648
5 1682 --- 0.681 1145 0.328 552
6 1720 --- 0.630 1084 0.262 451
7 1898 --- 0.583 1107 0.210 399
8 2237 --- 0.540 1208 0.168 376
9 2686 --- 0.500 1343 0.134 360
10 3421 --- 0.463 1584 0.107 366
11 2275 --- 0.429 976 0.086 196
12 2041 --– 0,397 810 0,069 141
13 2052 --– 0,368 755 0,055 113
14.276 5.238
Si calculamos con los datos de la tabla 5 el Valor Actual Neto (VAN) del proyecto petrolero en Venezuela como un todo, veremos que:
VAN =flujo de efectivo actualizados menos inversión en el año cero
VAN (al 8%) = 14.276 menos 6.072 = + 8.204
VAN (al 25%) = 5.238 menos 6.072 = – 834
Ahora podemos calcular la Tasa Interna de Retorno (TIR) por medio de la interpolación:
TIR = 8% + 25% – 8% (14.276 / 14.276 + 834)
TIR = 8% + 17% (0,9448)
TIR = 8% + 16,06%
TIR = 24,06% (digamos 24%)
Por lo tanto la TIR del proyecto de inversión como un todo fue igual a 24%.
La situación para los años más recientes
En el año 2.003 el PIB petrolero en millones de dólares fue de 20.831 y se importó para esa rama industrial 1.386 millones de dólares (el 7% de su generación de riqueza). Es decir, es una actividad relevante de bajo componente importado.
En cambio el PIB no petrolero fue de 4.919 millones de dólares y para ese concepto se importó 9.321 millones de dólares (dos veces su generación de riqueza). La industria manufacturera todavía tiene que subsistir, dependiendo de las materias primas importadas lo cual no sólo las pone en una situación de vulnerabilidad por su dependencia del exterior, sino que pueden ser calificadas como una actividad semi-artificial que tienen que integrarse mucho más al consumo de productos nacionales, siempre que exista de nuevo una política de sustitución de importaciones que fue abandonada en los últimos años.
Referencias bibliográficas
- Banco Central de Venezuela.Dictionary of Economics (1957). Tirad Edition Revised. New York: Barnes & Noble,Inc.Malavé Mata, H..(1962). Petróleo y desarrollo económico de Venezuela. Caracas: Ediciones Pensamiento Vivo. S. A.Medvin, E. (1974). The energy cartel: who runs the american oil industry. New York: Vintage Books.Ridgeway, J. (1973). The last play: the struggle to monopolize the world’s energy resources. New York: A Mentor Book.Toro Ardí, J. (1992). Venezuela: 55 años de política económica –1936-1991- Una utopía keynesiana. Caracas: Editorial Panapo.Udall, S, et. al.. (1974). The energy balloon. New York: Penguin Books.
_______________________
Alfredo Ascanio, Ph.D
Universidad Simón Bolívar
Caracas-Venezuela
INDUSTRIA PETROLERA VENEZOLANA: UN ANÁLISIS EXPO-FACTO
வழங்கியவர்: ஆல்ஃபிரடோ அஸ்கானியோ, பிஎச்.டி யுனிவர்சிடாட் சிமான் பொலிவார் கராகஸ்-வெனிசுலா - [email protected]
அசல் கோப்பைப் பதிவிறக்கவும்
